【3月议息报告】美联储维持利率不变并暗示降息

分析指出，美联储对经济增长的悲观预期与通胀压力的上调，进一步强化了黄金的避险属性。同时，缩表节奏放缓释放的流动性预期，也为金价提供支撑。不过，部分机构提醒，当前黄金ETF持仓虽有所回升，但投机性多头头寸已处历史高位，需警惕获利了结风险。

四、未来展望：政策路径取决于数据与关税走向

市场对美联储降息的定价已提前反映在利率期货中，CME数据显示，6月降息概率升至62.1%，但5月仍有超80%的概率维持利率不变。机构普遍认为，未来政策方向将取决于通胀数据与关税政策的实际影响。若关税推高核心通胀且经济数据持续疲软，美联储可能被迫加快降息步伐；反之，若通胀回落超预期，降息节奏或放缓。

对于贵金属市场，短期内地缘风险与宽松预期仍将主导金价走势，白银则因工业属性较强，波动可能加剧。投资者需密切关注4月即将公布的美国一季度GDP数据及特朗普政府的关税政策细节，以把握市场方向。

美联储此次决议释放了谨慎鸽派信号，但政策路径仍存高度不确定性。在关税与地缘风险交织的背景下，黄金作为避险资产的配置价值凸显，但需警惕市场情绪波动带来的短期回调风险。未来，数据导向与政策动向将成为影响金银价格的关键变量，投资者需密切关注此方面变化。